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机械设备行业点评报告:多重利好事件叠加,油气主题热度提升

发布时间:2017-05-22    研究机构:浙商证券

事件.

据新华社5月21日晚间消息,近日,中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》(下称《意见》),明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。

投资要点.

《意见》终发布,八个方面部署改革任务.作为深化经济体制改革的一项重点工作,出台实施油气体制改革方案及配套政策,在相关政府文件中数次被提及,而有关方案即将出台的消息也反复放出。如今,《意见》千呼万唤始出来,具体看来,《意见》部署了八个方面的重点改革任务:

一是完善并有序放开油气勘查开采体制,提升资源接续保障能力。

二是完善油气进出口管理体制,提升国际国内资源利用能力和市场风险防范能力。

三是改革油气管网运营机制,提升集约输送和公平服务能力。

四是深化下游竞争性环节改革,提升优质油气产品生产供应能力。

五是改革油气产品定价机制,有效释放竞争性环节市场活力。

六是深化国有油气企业改革,充分释放骨干油气企业活力。

七是完善油气储备体系,提升油气战略安全保障供应能力。

八是建立健全油气安全环保体系,提升全产业链安全清洁运营能力。

有序放开上游油气勘查开采领域.《意见》第一点便提及:完善并有序放开油气勘查开采体制,提升资源接续保障能力。实行勘查区块竞争出让制度和更加严格的区块退出机制,加强安全、环保等资质管理,在保护性开发的前提下,允许符合准入要求并获得资质的市场主体参与常规油气勘查开采,逐步形成以大型国有油气公司为主导、多种经济成分共同参与的勘查开采体系。

一直以来,国内具有探矿权和采矿权资质的企业只有中石油、中石化、中海油和延长石油。油气资源是石油公司的根基,如何改革当前已经固化的机制,促进多种市场主体进入勘探开发领域,且让矿权的进入和退出更加灵活,最终目的是促进油气资源得以充分开发利用,保障国家能源安全。未来随着上游市.场的放开,更多的非公有制经济主体将进入到上游勘探开采领域,有利于促进有效竞争。民营企业,尤其是民营油服设备企业也可以借此契机布局上游产业,在整个产业链中获取更多的话语权。

管网独立,向第三方市场主体开发.《意见》强调,改革油气管网运营机制,提升集约输送和公平服务能力。分步推进国有大型油气企业干线管道独立,实现管输和销售分开。完善油气管网公平接入机制,油气干线管道、省内和省际管网均向第三方市场主体公平开放。

管道独立始终处于油气改革的舆论中心地带。将带有自然垄断性质的管输公司从生产企业中剥离从而成立独立的管网公司,这将缓解天然气供给瓶颈,管输费也将重新定价。随着管网向第三方开放,管网的垄断性将进一步削弱,下游燃气企业将有更多的气源选择和议价权,这对降低气价、促进天然气消费具有十分重要的意义。

改革油气定价机制,推进市场化定价.目前国内天然气领域的市场化定价程度不高,居民和消费企业只能被动地接受价格波动,而且随着天然气在一次能源中的比例越来越高,天然气定价机制的市场化需加快进行。

近期,中国证券报报道,国家发改委起草的《关于加强配气价格监管推进非居民用气销售价格改革的指导意见(征求意见稿)》将于近期发布,非居民用气价格逐步放开将进入实质性操作阶段。目前来看,国家放开非居民用气价格的态度明确,未来的天然气市场,特别是非居民用管道气市场,上游和下游用户应可以实现直接交易,这将有利于促使气价下行,继而拉动下游终端市场需求。

深化国有油气企业改革,重组和混改孕育机会.《意见》指出,完善国有油气企业法人治理结构,鼓励具备条件的油气企业发展股权多元化和多种形式的混合所有制。推进国有油气企业专业化重组整合,支持工程技术、工程建设和装备制造等业务进行专业化重组,作为独立的市场主体参与竞争。推动国有油气企业“瘦身健体”,支持国有油气企业采取多种方式剥离办社会职能和解决历史遗留问题。

油企混改一直是市场关注的热点,事实上,国有油气企业旗下并不缺少优质资产,关键要看能否拿出这些实施混改。《意见》的出台意味着在相当长的一段时间内,国有油气企业可能面临着板块业务的重组、拆分和混改,并带来重大投资机会。

投资建议.尽管方案真容还未公布,但《关于深化石油天然气改革的若干意见》作为油气体制改革的主体文件,体现的几大改革亮点值得重点关注。上游市场准入、管网独立、油气价改、国企改革等方面望成为此次油气改革的重头戏,相应的投资机会也从产生,建议关注:

上游市场放开:通源石油、杰瑞股份;

管网独立、油气价改:厚普股份、派思股份、迪森股份、新奥股份、恒通股份;

国企改革:石化油服(600871)、石化机械、中海油服。

风险提示.经济形势恶化,油气改革方案不达预期

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